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3． 应对策略：稳中求进震荡市大格局未变，目前处于区间估值底部。在2016年1月27日上证综指2638点时，我们提出熊市结束，市场步入震荡市，目前市场震荡大格局未变。我们在《A股到了抗拒恐惧的阶段-20180422》提出A股估值已经回到2016年1月底上证综指2638点附近，目前/16年1月底全部A股PE（TTM）分别为17.2、17.1倍，全部A股PB分别为1.78、1.77倍，只要2016年以来宏观经济增长L型的一横这个大背景不变，估值底就有效，参考2005-17年数据，此PE对应万得全A未来1年取得正收益概率为73.5%。与海外比较，目前我国A股上市公司总市值/GDP比率仅71%，而美国、英国、日本、韩国等分别为145%、106%、100%、89%，A股市场证券化率明显偏低。4月以来内外资分歧加大，北上资金流入加速，4、5月份分别净流入387、508亿元，6月前6个交易日（截至6月8日）北上净流入金额也达到189亿，较2017年月均水平166亿元大幅提升。外资增配A股核心源于A股估值和盈利匹配度更佳。市场中期趋势仍取决于基本面，过去两年市场下半年震荡中枢略高于上半年，正是源于下半年进一步确认企业盈利保持较高增长，预计18年全部A股净利润同比13.5%，ROE为11%。短期市场仍需等待中美贸易摩擦、信用违约两大不利因素的消退。我们认为中美贸易摩擦是个中期问题，目前处于谈而不破阶段，6月7日美国商务部部长罗斯宣布与中国中兴通讯公司达成新和解协议，未来仍需跟踪白宫6月15日会否公布征收25%关税的500亿美元中国产品名单。信用违约问题仍要跟踪政策走向，从信用债到期规模来看，18年3-5月是信用债到期高峰期，下半年信用债到期规模整体明显降低。

除了方便有效的有害垃圾投放点，小区里还专门设有投放厨余垃圾的“绿馨小屋”。如今，劲松五区的厨余垃圾分出率由原先的5%升至20%。光是做好源头的分类还不够，现在朝阳区打造了从源头、收集转运到末端过程垃圾分类模式。但是如果源头分类不到位，势必将影响后续处理。为此，记者专门来到朝阳循环经济产业园的生活垃圾焚烧发电厂，这里可以将其他垃圾转化为电能。

“这个投资经理去年业绩排名第一，赶快买他的新产品，不要错过。”“这家公司最近产品销量很好，因此我们预测它后年的动态市盈率是15倍，现在可以买入。”在以上的几个例子里，分析的思路都是“过去已经发生的，未来仍然会再发生”，而不是对历史规律的总结，比如根据历史经验得出的规律以及未来具有的条件，未来这件事情可能怎样发展。

▲图片来源：台湾联合新闻网另据中评社消息，台湾民间团体“全民拔菜总部”当日上午在台南火车站前广场誓师授旗，要从台南出发，号召各地响应收复台湾，多个退休军警团体近百人响应，高呼“蔡英文下台”、“消灭‘台独’”、“‘台独’不灭，势不罢休”。“拔菜”总司令卢朝财表示，选在台南举行，是要学习郑成功从台南登陆收复台湾的精神。这场誓师行动有多个退休军警单位响应，在火车站前拉横额和举标语。警方派员全程监控，并以违法集会为由向抗议者举牌警告一次。警民未发生冲突，最后示威者解散。

同时，天安财险在销售渠道建设和目标业务领域销售资源方面的投入力度加大，费用水平同比上升。公司2018年加大对车商、重客、银保渠道以及非车险目标业务领域的销售资源投入，销售费用率同比相应同比上升2.34个百分点。此外，天安财险承保亏损主要由车险、意外险和保证险造成，占比为90.10%，其中车险保费收入比重最高，占比为78.62%，而天安财险2018年车险综合成本率上升的主要是综合费用率上升导致。

投行Baird分析师David Leiker表示，如果通用汽车对2019年美国全行业销售预期成真，将是连续第五年保持1700万左右的汽车需求：“这不算数据失常或延续过长时间，看起来销售停滞将是美国车市的新常态。在上个周期中，美国的汽车销售曾连续八年保持约1650万辆/年，最终车市周期因经济衰退而宣告终结。不过，我们依旧对国际市场保持担忧。”